Die Vergütung eines Führungskräfte eines großen Versicherungsunternehmens beschränkt sich nicht auf eine monatliche Überweisung. Sie setzt sich aus mehreren Schichten zusammen, die jeweils einer anderen Logik folgen: Bindung, Belohnung der Leistung, Ausrichtung der Interessen des Führungskräfte auf die der Aktionäre. Philippe Donnet, der seit März 2016 an der Spitze von Generali steht, veranschaulicht dieses Mechanismus perfekt. Sein Gehaltspaket, das regelmäßig bei den Hauptversammlungen scrutinisiert wird, übersteigt bei weitem das einfache feste Gehalt.
Fest, variabel und langfristig: Wie sich die Vergütung eines Versicherungs-CEOs strukturiert
Bevor wir über Beträge sprechen, muss man die drei Ebenen eines Führungspakets im Versicherungssektor verstehen. Die erste ist das jährliche feste Gehalt, das jeden Monat gezahlt wird, unabhängig von den Ergebnissen. Es stellt die vertragliche Basis dar.
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Die zweite Ebene, das jährliche variable Gehalt (oder Bonus), hängt von bestimmten Zielen ab: Umsatzwachstum, Betriebsergebnis, Kundenzufriedenheit. Diese Kriterien werden vom Vorstand festgelegt und in der Hauptversammlung genehmigt.
Die dritte Ebene umfasst die langfristigen Komponenten. Hierzu gehören Aktienoptionspläne, Stock-Options oder auf die Börsenperformance des Unternehmens über mehrere Jahre indexierte Vergütungen. Dieser Teil generiert oft die höchsten Beträge und die lebhaftesten Debatten unter den Aktionären.
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Um besser zu verstehen das Gehalt von Philippe Donnet bei Generali Frankreich, muss man im Hinterkopf behalten, dass seine Funktion die gesamte Gruppe abdeckt, nicht nur die französische Tochtergesellschaft. Die in den Jahresberichten von Generali veröffentlichten Vergütungen spiegeln daher einen internationalen Rahmen wider.
Vergütung von Philippe Donnet bei Generali: die bekannten Beträge
Im Jahr 2022 betrug die Gesamtvergütung von Philippe Donnet nahezu 4 Millionen Euro. Dieser Betrag umfasste das feste Gehalt, den jährlichen Bonus und Sachleistungen. Die langfristigen Komponenten, die oft separat kommuniziert werden, kamen zu diesem Betrag hinzu.
Warum sprechen wir von 2022 und nicht von 2024? Weil die aktuellsten Vergütungsdaten, die in den Jahresberichten von Generali veröffentlicht werden, oft das vorhergehende Geschäftsjahr betreffen. Die detaillierten Zahlen für 2024 werden im Governance-Bericht der Gruppe zugänglich sein, der in der Regel im ersten Halbjahr des folgenden Jahres verfügbar ist.
Dieser zeitliche Rahmen ist wichtig. Artikel, die ein “Gehalt 2024” ankündigen, beziehen häufig frühere Daten ein. Nur der offizielle Jahresbericht von Generali ist maßgeblich für die genauen Beträge, die postenspezifisch aufgeschlüsselt sind.
Ein Gruppenrahmen, nicht nur Frankreich
Philippe Donnet ist CEO der Generali-Gruppe, deren Hauptsitz in Triest, Italien, liegt. Seine Vergütung wird daher von den Governance-Organen der italienischen Gruppe festgelegt, nicht von der Tochtergesellschaft Generali Frankreich. Diese Unterscheidung verändert die Lesart der Zahlen.
Ein Geschäftsführer einer französischen Tochtergesellschaft im Versicherungsbereich verdient in der Regel deutlich weniger als ein börsennotierter CEO. Einen Vergleich zwischen Donnets Vergütung und der eines Tochtergesellschaftsleiters zu ziehen, macht keinen Sinn. Der richtige Vergleich sind die anderen CEOs großer börsennotierter europäischer Versicherungsgruppen.
Vergütungsranking im Versicherungssektor in Europa
Das im September 2024 von La Tribune de l’assurance veröffentlichte Ranking ermöglicht es, Philippe Donnet unter seinen Kollegen einzuordnen. Amanda Blanc, CEO von Aviva, belegte den ersten Platz mit einer Vergütung von 7.489.640 Euro. Thomas Buberl, Geschäftsführer von Axa, gehörte ebenfalls zu den bestbezahlten Führungskräften im Sektor.
Mehrere Faktoren erklären die Unterschiede zwischen diesen Führungskräften:
- Die Größe der Gruppe und das Volumen der eingezogenen Prämien beeinflussen direkt das von der Vorstand festgelegte Vergütungsniveau.
- Der variable Anteil, der an die Börsenperformance gekoppelt ist, kann das jährliche feste Gehalt je nach den Ergebnissen der Gruppe über drei bis fünf Jahre verdoppeln oder sogar verdreifachen.
- Die lokalen Governance-Praktiken spielen eine Rolle: Britische und amerikanische Gruppen zahlen historisch höhere Pakete als kontinentale Gruppen.
Philippe Donnet befindet sich im oberen Bereich der europäischen Versicherungsvorstände, ohne die Niveaus der anglo-sächsischen CEOs zu erreichen. Seine Vergütung spiegelt die Größe von Generali wider, dem drittgrößten europäischen Versicherer nach Umsatz.
Abstimmung der Aktionäre und Governance: Wer entscheidet über das Gehalt des Generali-CEOs
Seit mehreren Jahren unterliegt die Vergütungspolitik der Führungskräfte großer börsennotierter Unternehmen einer Abstimmung in der Hauptversammlung. Bei Generali bezieht sich diese Abstimmung auf das gesamte Paket: fest, variabel kurzfristig und langfristige Pläne.
Dieser Mechanismus, der als “say on pay” bezeichnet wird, gibt den Aktionären je nach Rechtsordnung eine beratende oder verbindliche Stimme. In Italien ist die Abstimmung über die Vergütungspolitik für den prospektiven Teil (die zukünftige Politik) verbindlich und für den retrospektiven Teil (die tatsächlich gezahlten Beträge) beratend.
Fragen Sie sich, ob die Aktionäre diese Beträge anfechten? In der Praxis übersteigen die Zustimmungsraten oft zwei Drittel der Stimmen. Anfechtungen treten vor allem dann auf, wenn die Leistung der Gruppe das Niveau des gezahlten Variablen nicht rechtfertigt.
- Der Vergütungsausschuss des Vorstands schlägt das Paket vor, gestützt auf branchenspezifische Benchmarks und spezialisierte Beratungsgesellschaften.
- Die Proxy Advisors (Abstimmungsempfehlungsunternehmen) geben den institutionellen Investoren vor der Hauptversammlung Empfehlungen ab.
- Der jährlich veröffentlichte Governance-Bericht detailliert die Leistungsindikatoren, die für die Berechnung des Variablen herangezogen wurden.
Für Philippe Donnet, der für eine dritte Amtszeit an der Spitze von Generali wiedergewählt wurde, verstärkt die Stabilität in der Funktion das Gewicht des langfristigen Variablen im Gesamtpaket. Je länger ein Führungskraft im Amt bleibt, desto mehr reifen die mehrjährigen Pläne und werden in effektive Vergütung umgewandelt.
Die Betrachtung des Gehalts eines CEOs wie Philippe Donnet gewinnt daher an Bedeutung, wenn sie in diesen Governance-Rahmen eingeordnet wird. Der Bruttobetrag sagt ohne den Kontext der Leistung und der Aktionärsstimmen, die ihn begleiten, nichts aus. Die von Generali veröffentlichten Finanz- und Nachhaltigkeitsberichte bleiben die verlässlichste Quelle, um die Entwicklung dieser Vergütung Jahr für Jahr zu verfolgen.