De beloning van een directeur van een grote verzekeringsgroep beperkt zich niet tot een maandelijkse overschrijving. Het bestaat uit verschillende lagen, die elk een andere logica volgen: loyaliteit, beloning van prestaties, en het afstemmen van de belangen van de directeur op die van de aandeelhouders. Philippe Donnet, aan het hoofd van Generali sinds maart 2016, illustreert deze mechaniek perfect. Zijn salarispakket, dat regelmatig wordt bekeken tijdens de algemene vergaderingen, overschrijdt ruimschoots het eenvoudige vaste salaris.
Vast, variabel en lange termijn: hoe is de beloning van een CEO van een verzekeringsmaatschappij gestructureerd
Voordat we het over bedragen hebben, moeten we de drie niveaus van een directeurspakket in de verzekeringssector begrijpen. Het eerste is het jaarlijks vast salaris, dat elke maand wordt uitbetaald, ongeacht de resultaten. Dit vormt de contractuele basis.
Verder lezen : ADMR: Alles wat u moet weten over de nieuwe uurtarieven 2026 en hun budgettaire impact
Het tweede niveau, het jaarlijkse variabele (of bonus), hangt af van specifieke doelstellingen: groei van de omzet, operationeel resultaat, klanttevredenheid. Deze criteria worden vastgesteld door de raad van bestuur en goedgekeurd tijdens de algemene vergadering.
Het derde niveau omvat de lange termijn componenten. Hier vinden we gratis aandelenplannen, stock-options of uitgestelde beloningen, die zijn gekoppeld aan de beursprestaties van de groep over meerdere jaren. Dit deel genereert vaak de hoogste bedragen en de meest levendige debatten onder de aandeelhouders.
Zie ook : Alles wat je moet weten over de verschillende soorten centrale eenheden en hun nut
Om het salaris van Philippe Donnet bij Generali Frankrijk beter te begrijpen, moet men in gedachten houden dat zijn functie de hele groep dekt, niet alleen de Franse dochteronderneming. De beloning die in de jaarverslagen van Generali wordt gepubliceerd, weerspiegelt dus een internationale reikwijdte.
Beloning van Philippe Donnet bij Generali: de bekende bedragen
In 2022 bedroeg de totale beloning van Philippe Donnet bijna 4 miljoen euro. Dit bedrag omvatte het vaste salaris, de jaarlijkse bonus en de voordelen in natura. De lange termijn componenten, die vaak afzonderlijk worden gecommuniceerd, werden aan dit bedrag toegevoegd.
Waarom praten we over 2022 en niet over 2024? Omdat de meest recente beloningsgegevens die in de jaarverslagen van Generali worden gepubliceerd, vaak betrekking hebben op het voorgaande boekjaar. De gedetailleerde cijfers voor 2024 zullen beschikbaar zijn in het governance-rapport van de groep, dat doorgaans in het eerste semester van het volgende jaar beschikbaar is.
Deze temporaliteit is belangrijk. Artikelen die een “salaris 2024” aankondigen, herhalen vaak eerdere gegevens. Alleen het officiële jaarverslag van Generali is bindend voor de exacte bedragen, uitgesplitst per functie.
Een groepsomvang, niet alleen Frankrijk
Philippe Donnet is CEO van de Generali-groep, waarvan het hoofdkantoor in Triëst, Italië, is gevestigd. Zijn beloning wordt dus vastgesteld door de bestuursorganen van de Italiaanse groep, niet door de dochteronderneming Generali Frankrijk. Dit onderscheid verandert de interpretatie van de cijfers.
Een algemeen directeur van een Franse dochteronderneming van een verzekeringsmaatschappij verdient over het algemeen veel minder dan een CEO van een beursgenoteerde groep. Het vergelijken van de beloning van Donnet met die van een directeur van een dochteronderneming heeft geen zin. De juiste vergelijking zijn de andere CEO’s van grote beursgenoteerde Europese verzekeringsgroepen.
Ranking van beloningen in de verzekeringssector in Europa
De ranking gepubliceerd door La Tribune de l’assurance in september 2024 plaatst Philippe Donnet onder zijn collega’s. Amanda Blanc, CEO van Aviva, stond op de eerste plaats met een beloning van 7 489 640 euro. Thomas Buberl, algemeen directeur van Axa, behoorde ook tot de best betaalde leiders in de sector.
Verschillende factoren verklaren de verschillen tussen deze leiders:
- De grootte van de groep en het volume aan ontvangen premies beïnvloeden direct het niveau van de beloning dat door de raad van bestuur wordt vastgesteld.
- Het variabele deel dat aan de beursprestaties is gekoppeld, kan het jaarlijkse vaste salaris verdubbelen of zelfs verdrievoudigen, afhankelijk van de resultaten van de groep over drie tot vijf jaar.
- Lokale governancepraktijken spelen een rol: Britse en Amerikaanse groepen betalen historisch gezien hogere pakketten dan continentale groepen.
Philippe Donnet bevindt zich in de hogere range van Europese verzekeringsleiders, zonder de niveaus van anglo-saksische CEO’s te bereiken. Zijn beloning weerspiegelt de grootte van Generali, de derde grootste verzekeraar in Europa op basis van omzet.
Stem van aandeelhouders en governance: wie beslist over het salaris van de CEO van Generali
Al enkele jaren is het beloningsbeleid van de leiders van grote beursgenoteerde bedrijven onderhevig aan een stem tijdens de algemene vergadering. Bij Generali betreft deze stem het gehele pakket: vast, variabel op korte termijn en lange termijn plannen.
Dit mechanisme, genaamd “say on pay”, geeft aandeelhouders een adviserende of bindende stem, afhankelijk van de jurisdicties. In Italië is de stem over het beloningsbeleid bindend voor het toekomstige deel (het beleid dat komt) en adviserend voor het retrospectieve deel (de daadwerkelijk uitgekeerde bedragen).
Vraag je je af of aandeelhouders deze bedragen aanvechten? In de praktijk overschrijden de goedkeuringspercentages vaak twee derde van de stemmen. De betwistingen komen vooral voor wanneer de prestaties van de groep het niveau van het uitgekeerde variabele bedrag niet rechtvaardigen.
- De beloningscommissie van de raad van bestuur stelt het pakket voor, met behulp van sector benchmarks en gespecialiseerde adviesbureaus.
- De proxy advisors (stemadviesbedrijven) geven aanbevelingen aan institutionele investeerders voor de algemene vergadering.
- Het jaarlijks gepubliceerde governance-rapport geeft gedetailleerd de prestatiecriteria weer die zijn gebruikt voor de berekening van het variabele deel.
Voor Philippe Donnet, herkozen voor een derde termijn aan het hoofd van Generali, versterkt de stabiliteit in de functie het gewicht van het lange termijn variabele deel in het totale pakket. Hoe langer een directeur aanblijft, hoe meer de meerjarige plannen rijpen en zich vertalen in effectieve beloning.
De interpretatie van het salaris van een CEO zoals Philippe Donnet moet dus worden geplaatst in dit governancekader. Het bruto bedrag zegt niets zonder de context van prestaties en aandeelhoudersstemmen die het vergezellen. De financiële en duurzaamheidsrapporten die door Generali worden gepubliceerd, blijven de meest betrouwbare bron om de evolutie van deze beloning jaar na jaar te volgen.